2012年11月29日 星期四 返回首页

一旦核电项目审批重启预期兑现 则核电设备类厂商将重点受益

         受日本福岛核泄露事件拖累,我国自去年3月份起暂停核电项目审批。随着国务院常务会议日前通过《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》,业内分析人士普遍认为,在“风险受控、安全有保障”的前提下,我国核电项目审批有望开闸,而核电是典型的政策驱动型行业,一旦核电项目审批重启预期兑现,则核电设备类尤其是主设备和耗材厂商将重点受益。
        重启时间窗口或在下半年
  对于“核安全规划”的出台,业内普遍认为,这距离我国核电审批重启又近了一步。
  去年日本大地震导致福岛核电站放射性物质泄露,让世界各国对核电安全十分重视。2011年3月16日,国务院常务会议作出四项决定,即组织对我国核设施进行全面安全检查、切实加强正在运行核设施的安全管理、全面审查在建核电站和严格审批新上核电项目。
  该次会议同时指出,抓紧编制核安全规划,调整完善核电发展中长期规划,核安全规划批准前,暂停审批核电项目包括开展前期工作。
  在历时逾一年之后,今年5月31日国务院公布了调查结论,尽管部分核电厂存在安全隐患,总体乐观,“核电厂在设计、制造、建设、调试和运行等各环节均进行了有效管理,总体质量受控”,并“具备一定的严重事故预防和缓解能力,风险受控,安全有保障;民用研究堆和核燃料循环设施满足我国现行核安全法规要求,风险受控,安全有保障。”
  与此同时,这次国务院常务会议还通过了《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》。
  业内分析人士指出,国务院昔日暂停核电项目审批主要就是考虑到安全问题,既然核电安全检查报告肯定了我国核设施安全标准体系,认为我国民用核设施风险受控,安全有保障,这为未来核电重启做好了铺垫。
  “上半年还剩不到一个月的时间,我们预计今年下半年重启的概率比较大。”一位券商研究员昨日对商报记者表示,“最迟也将在2013年初。”
  本周二,环保部发布公告,称对中国核电下属7家生产企业开展了核查工作,经审查,没有发现该公司下属生产企业存在违反相关法律法规的行为。这意味着中国核电已通过上市环保初审,向上市迈出了一大步。
  根据此次环保合规事宜公示所披露的信息,中国核电拟在上交所上市,募投项目包括福建福清核电工程1-4号机组、秦山核电厂扩建项目方家山核电工程、浙江三门核电一期工程、海南昌江核电工程1-2号机组和江苏田湾核电站3-4号机组工程,上述5个项目总投资额为1735亿元。
  中国核电通过环保初评,这也意味着管理层已放行核电项目审批。而在启动IPO募资之前,中国核电5月30日已发行35亿元企业债,募集资金也悉数投向上述核电项目。
  事实上,尽管日本福岛核事故后,我国暂时停止对新核电项目的审批,但管理层似乎并未动摇发展核电的决心。
  今年2月中旬发改委能源局新设立核电司,近日能源局下达2012年核电标准研究与制订、修订计划,要求各单位2013年底前完成标准研究与制订、修订任务。
  国际局势也奠定了我国发展核电的良好环境。据悉,2011年3月日本福岛核事故后,除日本和德国对核电表现谨慎之外,大多数国家保持积极发展的态度。2012年2月,美国时隔34年之后再次批准新建AP1000核电站;俄罗斯正在准备建设首座海上核电站,计划再新建26台核电机组,到2025年达到总发电量的25%(现在大约为16%);韩国2011年底审批两台机组开工建设;目前21座核电站运行,计划2030年之前再建19个机组,使国内发电占比由目前的32%提高至40%。
       新增容量投资或达3000亿
  5月31日的国务院常务会议提到,2020年核电远景目标未来一段时间内将予以公示。据业内分析人士指出,即将披露的2020远景目标将不会低于市场此前预期,即在2015年装机约4000万千瓦规划的基础上,2020年中国核电运行装机达到6000万-7000万千瓦。
  这意味着,从目前到2020年我国核电将新建3000万千瓦。我国目前在运营及在建核电机组共有约40个,装机合计4000万千瓦。
  “在建项目将在2014、2015年形成一个装机小高峰。”方正证券研究员张远德指出,“按照2020年总装机7000万KW推算,新批的3000万KW项目将在2018年左右形成又一装机高峰。”
  该研究员同时预计,AP1000有望成为我国三代核电的主导技术,但目前仍处于发展阶段。
  不过,由于美国今年2月份已批准新建AP1000核电站,这在某种程度上也打消了我国国内舆论对AP1000安全性的质疑。
  业内分析人士指出,未来审批放开后,受制于技术的消化吸收,第三代核电技术再次放行将在2014年左右,项目仍然会以第二代核电技术为主。
  “从目前规划的项目来看,已有电站的新建机组基本上采用原机型,AP1000在规划机组中占比约50%。”方正证券研究员张远德指出,“按照项目时间进度推算,2020年以前建成的机组将在目前已规划的项目中产生,预计AP1000将在2020年以后的项目中开始占据统治地位。”
  中银国际研究员许乐民指出,核电建设重启后,按照预测,到2020年新增装机容量将在2000-3000万千瓦之间,“以一般五年的建设期来看,这部分新增装机容量将在2015年之前核准进入建设期。”
  据许乐民测算,这部分新增容量将带动核电投资大约在2600亿-3900亿之间,其中设备类需求主要包括核岛、常规岛主辅设备和其他辅助设备如变压器、阀门等,占整个投资的50%-60%左右。
  设备和耗材厂商重点受益
  在核电项目审批即将启动的预期下,核电设备类尤其是主设备和耗材厂商将重点受益。
  商报记者梳理券商报告发现,主设备厂商东方电气(600875)、上海电气(601727);耗材厂商中核科技(000777)和江苏神通(002438)都将重点受益。
  东方电气作为国内主要核电核岛制造商,该公司在手核电订单400亿元将进入收入确认高峰期。据平安证券预计,东方电气2012年核电收入将达80亿元。
  上海电气为我国核电设备制造商龙头之一,该公司具备AP1000三代技术的成套制造能力,又成功实现国产化的全球首台AP1000稳压器和AP1000堆芯补水箱的制造,符合未来以AP1000和EPR为代表的三代核电技术的发展趋势;同时,该公司百万千瓦级的核电发电机定子机座也顺利完成研制,具备核电常规岛自主设备制造能力。
  中核科技目前承接多项核电关键阀门国产化任务,包括核岛内核心阀门主蒸汽隔离阀以及三代核电AP1000的关键阀门爆破阀等;此外,该公司在核化工阀门领域具备垄断性优势,随着我国乏燃料后处理步入产业化发展,该公司优势将逐步转化为盈利。www.microbell.cn(迈博汇金)目前该公司核阀业务收入占比约在20%。
  江苏神通在其拳头产品——核电蝶阀/球阀之外正在大力开发核电配套设备新产品,其中地坑过滤器等产品技术含量高,填补了国内空白。
  “2012年核电建设恢复的概率较大,包含田湾在内的多台机组招标重启有望为江苏神通带来2.5亿元以上的新增订单,加上在手订单预计2013年该公司核电交货量有望超过3亿元。”瑞银证券报告指出,“而根据该公司在手订单推算2012年核电产品交货量有望达2.5亿元。”
  方正证券还预计,新进入核电高端领域的水电弹性龙头浙富股份(002266)有望借助中核平台,在控制棒驱动机构这一高毛利蓝海市场中分得一部分蛋糕,成为水电和核电双料弹性黑马。
  浙富股份去年定向增发募投项目之一就是增资华都公司实施百万千瓦级核电控制棒驱动机构等核电设备建设项目。据悉,华都公司是民营企业浙富股份和国企中核集团下属的核动力院合作成立的,做核控制棒驱动机构相关的业务。
  长江证券预计,华都公司今年的任务预计是如期取得环境部下发的核电设备生产资质,实现收支平衡,2013年将释放业绩,“有中核集团的支持,华都公司未来是否有新订单将不是问题。”
  此外,受益于核电项目审批重启的上市公司还包括核电大型铸锻件龙头企业中国一重601106和二重重装601268、生产核电风机的南风股份300004、生产核电通风空调的盾安环境002011以及生产核电吊篮的海陆重工002255。
  其中,盾安环境日前发布公告,称公司与中国核电工程有限公司签订《合同协议书》,承担田湾核电站3、4号机组核岛通风空调系统(HVAC)项目总包,中标合同金额1.54亿元。该协议的签订标志着盾安环境成功实现了由暖通设备制造商向核电暖通系统总包商的华丽转型,也打破了国内核电暖通系统领域7年来独家垄断的行业格局。
◇相关链接
核电重启民资或分一杯羹
  日前,新非公36条相关细则陆续发布,业内分析人士指出,在此轮撬动民资保增长的大潮中,核电领域也有望引进民间资本。
    商报记者查阅发现,新非公36条中明确提出,民间资本可以参股建设核电站。
  “民间资本参与核电站的建设虽仅是参股,还远未达到水电站和火电站建设的参与程度,但对于核电这个特殊的行业来讲,这已是一大进步。”一位业内分析人士昨日对商报记者表示。新非公36条规定,支持民间资本以独资、控股或参股形式参与水电站、火电站建设。
  随着垄断行业对民间资本的逐步放开,预计不久的将来民资将有可能参股核电站建设,届时已抢先一步进入核电领域的上市公司将率先受益,比如盾安环境和浙富股份等。
        日前还有消息称,浙江省已经有近39家民营企业进入了核电及相关领域,而随着核电计划的重启,肯定会有越来越多的浙江民企进入这一领域,预计未来5年内全省将会有50家左右的民企会进入这一领域,不过大多集中在核电辅助设备制造上。
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